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大部分地产商资金链仍紧销售大增或是昙花一现

http://www.fzhnkyy.com 时间: 2019-6-10 琼海新闻网

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大部分地产商资金链仍紧 销售大增或是昙花一现

2009-04-28 10:18:00

来源:南方都市报

?作者:辛灵  南?

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地产商们纷纷秀出的一季度财报似乎诉说着这样一个"事实":负债减少、资金压力缓解。但是且慢,这是事实吗?   仔细算一算财报中的负债率、短债比例,再环顾中新地产、绿城中国等竞相低价回购债券的违约举动,不难

地产商们纷纷秀出的一季度财报似乎诉说着这样一个"事实":负债减少、资金压力缓解。但是且慢,这是事实吗?

仔细算一算财报中的负债率、短债比例,再环顾中新地产、绿城中国等竞相低价回购债券的违约举动,不难判断,地产商们的资金链依然紧绷,融资压力很大,甚至爆发了债务危机。

而且,银行信贷增长的势头未必持续,楼市复苏可能是昙花一现。这些将进一步增加地产商们的资金压力。

若干地产商销售金额增多

万科、保利、金地、招商等4家地产商的一季度财报显示,其一季度经营活动产生的现金流量净额同比全部由负转正。由于一季度加大了销售力度,4家公司期末的预收账款比期初显着增加。

在控制负债率方面,万科和招商是佼佼者。一季度,招商地产的净负债率与去年年末基本持平,低于30%.万科的净负债率由期初的33.1%降至期末的24.5%.

此外,在信贷宽松政策下,地产商在资本市场融资难度有所降低。今年,包括世茂地产、SOHO中国等在内,越来越多的地产商能比较容易地获得新的银行贷款。

大部分地产商资金链依然紧张

尽管如此,大部分地产商依然负债率高企,并且短期债务占比大,资金链紧绷。巨大的资金压力,仍然是地产商们面临的严峻现实。

瑞银较近研读地产商们的财报并估算发现,大部分上市地产商的流动性状况较差,且外币债务比重高。

截至2008年底,外债占上市地产商的债务总额的比重从15%到32%不等。瑞银评论说,上述比例绝不可等闲视之,因为任何的货币错配和推迟偿还外币都会增加公司被"抓现行"的风险。以4月7日世茂地产配售为例,其关键原因是为了募集外币(港元)偿还外债(美元银团贷款)。

而流动性状况更是地产商们萦绕不去的头痛症。按照瑞银的标准,负债比率逾70%,或预测将超过70%,利息偿付倍数低于2.5倍,短期贷款占债治疗老人亚博体育手机APP客户端的注意事项都是什么务总额的三成以上或公司目前现金低于短期债务等,意味着公司流动性糟糕。与上市地产商的财务数字对比结果显示,包括大型地产商在内,大部分地产商的资金链紧张。

低价回购债券债务危机爆发

并且,在严峻的资金压力下,一些地产商已经支撑不住,不惜违约低价回购债券。

4北关区哪里治疗亚博体育手机APP客户端最好月21日,绿城中国宣布提前赎回4亿美元无担保债券,以每1000美元本金支付850美元对价,目的是要对票据契约进行修改,以大幅消除或修订限制性承诺以及违约事项等条款,避免自身违约而带来的风险。

为此,标普将绿城中国的长期信用评级下调至"B+",列入负面信用观察名单。

此前,中新地产也发出了4折回购债券的要约,并被债权人拒绝。按照标普的评级标准,中新地产已经构成违约。

信贷改善或难持续

在标普副董事、评级分析师符蓓看来,还可能有更多的地产商爆发类似的债务危机。她认为,尽管融资状况改善,住宅销售有所好转,但这种改善趋势能否持续仍然存在不明朗性,可能只是昙花一现。

在刚刚结束的亚洲博鳌论坛2009年年会上,华远集团总裁任志强也表示,在一季度新增贷款中,地产商得到的份额非常有限。他同时提醒,相较于其它行业,政府对房地产的支持力度很小。

而就已经获得"支持"的少数地产商来说,符蓓分析,银行往往将授信额度乌鲁木齐最好的亚博体育手机APP客户端医院的用途限制在项目建设,这意味着开发商无法将贷款自由用于其他目的,例如对到期债务的再融资。而且,银行信贷今年以来的快速增长势头未必可以持续,银行贷款环境有可能在今年晚些时候发生变化。

同时,尽管销售增长,但库存依旧居高不下,开发商接下来的销售业绩也很不明朗。

而这些,对青少年癫痫遗传吗于债务压身的地产商们来说,都是一根根可能继续坠下的"稻草"。

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